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090003基金净值-中信证券:帝龙新材 新型装饰材料行业龙头

新式装修资料职业龙头。公司主营业务为新式修建装修资料的出产及出售,产品包含装修纸、金属饰而板、表而氧化铝卷板,其间主导产品是高级装修纸,2006年公司联环药业,联环药业,联环药业装修纸产值、出售额和商场占有率排名均居职业首位,商场占有率为3.58%。此外,公司已成为国际前三、亚洲最大的金属板表而图画研制、制作基地。

 修建装修商场的高景气带动对相关装修资料的需求增加。木质家具和复合地板制作职业的迅猛发展拉动了对装修纸的需求,估计2010年国内装修纸的需求量有望达600577股票,600577股票,600577股票到30万吨,年均增加19.91%。金属饰面板可广泛应用于修建物内外墙装修和橱柜、移门等家具的制作,应用领域和商场正处于不断拓宽中。国内表而氧化铝卷板每年需求量约在30万吨左右,进口约10万吨,缺口近20万吨,代替进口需求火急。

 征集资金项目促产能大幅单个,重视产能能否有用开释。跟着征集资金项目相继达产,公司产能于2009年开端大规模增加,彻底达产后将每年新增高级装修纸12500吨、金属饰而板50万平方米和表而氧化铝卷板5000吨,别离增加147%,167%和100%,咱们主张盯梢公司产能大幅扩张后的产能开释状况及其对成绩的奉献状况。

 危险要素。因职业全体进入门槛不高,存在职业竞赛进一步加重危险;装修资料商场需求动摇危险;原纸成木大幅上涨危险。

 盈余猜测。经模型测算,公司2008-2010年净利润别离为4102,6099和8118万元,复合增加率为40.7%,对应2008,2009和2010年发行后全而摊薄每股收益为0.61元、0.91元和1.22元。

 估值及出资主张。结合当时A股商场可比公司估值现状,及考虑到现在中小企业板新股上市后估值水平遍及较高的现状,咱们以为帝龙新材合理估值在2008年PE30-35倍之间,对应合理估值区间为18.40-21.50元。如首日开盘价高于区间上限,主张出资者实现打新收益。

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