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金融一网-恒顺醋业(600305):新董事长上任 内部变革值得期待

恒顺醋业:新董事长就任 内部革新值得等待

类别:公司 组织:我国国际金融股份有限公司 研究员:吕若晨/王亦沁 日期:2020-01-14

公司近况

咱们参加了公司1 月10 日举行的暂时股东大会,杭祝鸿先生当选为公司第七届董事会董事长,咱们对此事点评正面,以为他将为公司带来新革新和新气象,咱们充沛认可食醋职业以及公司本身的生长空间,并主张活跃重视公司内部革新所能开释的生长动能。

谈论

新董事长活跃参与了解企业作业,未来战略雏形初现。杭总自12月出任恒顺集团董事长以来,在缺乏一个月的时刻里与公司各部门举行了高节奏、高效率的会议,活跃深化地了解公司运营状况,对公司未来开展战略已构成开始主意,本次提及几点未来开展重心:1)坚持不懈地聚集主业,打造食醋、酱料、料酒三大中心品类,做调味品职业的领军者。2)将营销系统划分为北部/南部/东部/本部战区,进行资源的重新配置与优化,并愈加致力于品牌营销。3)职工与经销商查核上以实践成绩为规范,能者上弱者下,摆开距离。咱们以为杭总对公司曩昔开展中存在的问题和改进的方向有较为明晰全面的知道,也有较强的气魄与动力去完成革新,尽管2020 年及未来的详细战略仍需时刻明晰,但基调活跃健康。

杭总具有政府布景,咱们以为有望为恒顺带来更好的革新资源。

杭总历任镇江市政府秘书长、党组成员、市政府办党组书记;2019年10 月提升一级调研员,11 月提升二级巡视员。咱们以为杭总曩昔的政府机关布景有望2364,2364,2364为恒顺带来更好的革新资源。现在国务院、国资委在国企革新上已经有激烈的信号、部分试点先行城市革新方向亦显着。咱们无法揣度恒顺混改概率、途径与进程,但主张重视公司内部革新带来的新动力、新气象。

身处好赛道,扩张途径明晰。食醋是调味品中的长青赛道,恒顺作为醋业龙头,比较对手具有显着规划优势,未来基金考试报名,基金考试报名,基金考试报名区域扩张、品类延伸、途径多元化生长途径明晰,空间宽广,现在公司作为食醋职业榜首,不管收入赢利规划仍是市值均明显偏低,短期咱们等待2020 年公司完成加快增加,中长期咱们看好公司扩张潜力。

估值主张

因内生改进预期上调2020 年EPS 猜测3.4%至0.53 元,引进2021年EPS 猜测0.62 元,现价对应2020/2021 年33/28 倍P/E,考虑估值切换和盈余调整,上调目标价27%至20.5 元,对应2020/2021年38/33 倍P/E,现价有18%上涨空间,保持跑赢职业评级。

危险

需求疲软职业竞赛加重、革新发展不及预期、食品安全事情。

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